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为什么我建议,散户们投基不炒股

作者:admin发布时间:2020-10-12分类:最新焦点浏览:12评论:0


导读:原标题:为什么我建议,散户们投基不炒股我的基本观点:就个人的投资理财而言,你是不是价投,其实不太重要。我认为投资最重要的...
原标题:为什么我建议,散户们投基不炒股

我的基本观点就个人的投资理财而言你是不是价投其实不太重要

我认为投资最重要的一个原则是stay in the game——出轨出家都可以但就是别出局这个原则又可以进一步拆成两个分原则第一个是长期第二个是分散能做到这两点作为一颗韭菜在镰刀环伺的资本市场里生还的几率就会大增就不容易出局

美国投资界有句俗话叫你要么是在餐桌上要么是在菜单上这句话说明市场对韭菜非常不友好因为就是被吃的命运但是韭菜并不知自己韭往往头铁喜欢做T喜欢做空喜欢加杠杆喜欢上期权喜欢一切可以将自己爆炸得更早更快更彻底的赌具

赌具很丰富且对手又都是妖怪你看一眼餐桌上坐着高盛美林这些大镰刀各路对冲基金量化算法自动交易这些小镰刀各大做市商这些渔利者各大券商这些剥皮者有一个问题韭菜非常应该问自己你要能赌赢凭什么

于是许多散户往往出现在在菜单上被做成韭菜沙拉

所以不要赌要坚持长期而分散的投资这通过投资基金就可以实现有这个几个好处

1. 分散

许多人对分散嗤之以鼻他们说the more you know, the less you diversify

但问题是大多数人都会有知识的僭妄也就是不知道自己不知道越懂的人其实越知道自己懂得少而股市里亏的最惨的往往是张自信和李胆大

巴菲特说分散是对无知的保护善莫大焉勇于承认自己对黑天鹅或灰犀牛的无知是一种投资的美德

张磊说弱水三千只取一瓢以此来反对过度分散但大多数人却并没有高瓴的智囊与资源也根本没办法做到确切的知道真正做过项目尽调的人都会感慨对投资标的的风控有多难——事无巨细嘘寒问暖人财两察到最后也经常百密一疏结果被坑个鼻孔朝天

况且高瓴真的集中吗有人算过高瓴前后投过800多家公司只是高瓴在赛道上的选择比较集中大医疗消费TMT所以你错觉以为他持仓很集中

我以为如果你要学习高瓴做一个赛道型选手可以弱水三千而我独跑一个赛道押注行业而不要押注公司比如你看好芯片那你就买个芯片基金就ok了因为跑一个赛道能大大分散掉单个公司带来的风险company specific risk)我认为个人投资者角度而言风控一个行业要比风控一家公司轻松不少

小心翼翼强调分散是我在美国金融业从业多年留下的习惯

大家知道美国人养老全靠自己没有布尔什维克给你终生兜底你要么自己存钱养老要么就干到死而美国雇主给你开的养老金401k账户是强制你分散的因为401K基本上不会给你投资个股的机会一眼望去全是基金而且还是债基房基与股基深度搭配401k不会给你一把亏死的机会

比如今年三月的市场大劫当股市里的众多散户为账户净值腰斩而无比悲恸之时我有一个美国小伙伴也非常悲痛他带着哭腔对我说好惨啊我的401K账户居然亏了8%

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我相信当时有许多亏废了的旁友会很羡慕他的8%这就是分散的基金组合所带来的防御力

2. 长期慢慢变富做时间的老铁

这阵子随着 价值大卖洛阳纸贵大家都像是发现新大陆一样发现了投资里一个最最基本的原则——长期主义

就像当年俯仰皆有原则陆家嘴通勤的人群已经张嘴离不开长期主义

然后又出现了要警惕过度长期主义的不正之风大概意思之类的文章想蹭热度或者给这波洛阳纸贵浇冷水然而我想说长期主义这不是常识吗将不长期的买卖交易行为叫成投资就像把约炮叫成金婚银婚一般荒谬

比起持有个股持有基金更容易实现长期主义

炒股与炒基为什么炒股要听着顺耳许多因为没人炒基金至少没人炒公募基金mutual fund——一天出一个净值你没法做T研究显示基民的换手率要远远低于股民

所以投基金天生是反短期投机的当然有些人说我可以交易ETF也是基金的一种也能做T但是ETF往往波动不大因为有分散相助你搞来搞去T到手续费都够付你娃大学学费了也搞不出几个点这也就食之无味性质索然

这样比较容易做时间的老铁

3. 专业素养

专业素养就是说基金一般都会有称职的基金经理先不说人家名校毕业人中龙凤摸爬滚打夜夜敖肝壮年秃顶积攒了三高动脉硬化一身毛病的同时也积攒了宝贵的行业经验作为离市场最近的群体人家至少信息上是有优势虽然基金经理也不能预知未来虽然也有基金经理因为跑不赢大盘而被人骂但我认为一个市场——特别是像A股这样比较无效的市场——机构要吊打散户还是太轻松了这点也已经被大数据所证明

有个比方我经常打假设我盗了个墓然后就地将赃物和各种高仿赝品混在一起开了个墓葬文物展销会已知已经有一万个业内最顶尖的古董专家学者先进去淘了一轮宝然后有一波牛逼的业内收藏人士又扫荡了第二轮

问题来了作为一个业余到不行的业余古董爱好者你还愿意去扫荡第三轮吗我猜你大概会说不去了吧被这些人啃过的骨头上还会有什么肉有句话叫做别拿你的爱好来挑战我的专业

股市其实也并无太大的区别但大多散户却做出了完全相反的选择

4. 不择时

要做到不择时很难人就是手欠就是会幻想自己能够做到高抛低吸神操作

但择时本质上是一个零和游戏如果考虑进去佣金与其他交易费用这就又是一个负和游戏择时多了几乎注定会降低你的收益

作为散户要用择时来带来长期的超额收益难如登天

张磊的恩师——耶鲁大学的大卫·斯文森在不落俗套的成功这本书里罗列了大量的研究来证明美国散户资产组合的时间加权回报time-weighted return不考虑现金流时机的回报计算方式要系统性地显著地高于价值加权回报money-weighted returnIRR考虑现金流时机的回报计算方式以此来证明个人投资者总是追涨杀跌择时失败其抓时机的结果往往是错失时机

当然并不是说你择时就一定不能赢或许你天赋异禀择时百发百中但从整体系统上而言整个市场的择时行为一定就是要交智商税的追涨杀跌高买低卖是人的天性所以市场才会有牛市和熊市因此对于散户而言为了克服你人性的弱点你还不如不要去碰择时这个猪队友长期持有基金持有那些不以择时为策略特点的基金做到不择时不错过市场的任何一次暴涨

你的钱就像肥皂触碰得越多剩得就越少

小结

总之我认为投资不是一个强者生存的游戏而是一个无为者比较容易生存下来的游戏所谓无为是指分散持仓加上守你到天荒地老在这种路线方针下投资基金比自己选股并选择持有策略要靠谱要更加顺合人性所以我建议散户们投基而不要炒股A股市场迟早也会是一个机构的市场通过基金分享股市的回报与上市公司的红利将也会成为一种A股的常态

来源:雪球

作者:陈达美股投资

标签:投资散户对冲基金炒股市场韭菜美国因为主义原则基金长期主义张磊


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